不锈钢价格涨跌命悬一线：取决于政策调整
发布于：2009年07月28日
近期以来，不锈钢产业链中涉及的几乎所有产品（包括镍、铬铁、钼铁、电解锰和废不锈钢等原材料、不锈钢板材、不锈钢窄带、棒线材和管材等）都出现价格的大幅上涨。以高碳铬铁为例，钢厂7月采购价格7300-7400元/50基吨，比6月采购价格高出1000元/50基吨，高铬的市场价格更是从6200元左右的低点上涨到目前7800元左右，涨幅高达25.8%；又以不锈钢举例来说，太钢不锈304/2B四尺卷第23周（6月2日-6月8日）协议户出厂价格为19770元的切边价格，而到第30周(7月21日-7月27日)协议户出厂价格达到20900元的基准价，涨幅达到5.7%，市场304冷轧基价也是从6月初19000元左右上涨至目前21000元，如果是按照从4月初只有15000元左右的低价开始计算，不锈钢涨幅已经高达40%。此外，原油、钢铁、大豆等大宗商品和电解镍、铜等金属价格也都大幅提价，这样的一片涨声，不由得让人担心它的可持续性，并让人产生一系列的疑问：中国乃至全球经济真的触底了吗？此番价格上涨到底是需求拉动还是通货膨胀？
在对上述问题下结论之前，我们先回顾一组国内7月相关的统计数字。统计局公布的上半年经济数据显示，上半年我国国内生产总值139862亿元，同比增长7.1%，分季度看，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%，分产业看，**产业增加值12025亿元，增长3.8%；**产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。上半年居民消费价格(CPI)同比下降1.1%，6月份同比下降1.7%，环比下降0.5%。工业品出厂价格同比下降5.9%，6月份同比下降7.8%；原材料、燃料、动力购进价格同比下降8.7%，其中6月份同比下降11.2%。上半年社会消费品零售总额58711亿元，同比增长15.0%，其中6月份增长15%，扣除价格因素，实际增长16.6%，同比加快了3.7个百分点。上半年城镇居民家庭人均总收入为9667元，其中人均可支配收入8856元，同比增长9.8%，扣除价格因素，实际增长11.2%。1至5月，国内规模以上工业实现利润8502亿元，同比下降22.9%，比1至2月降幅缩小14.4个百分点。房地产方面，6月份国内70个大中城市房屋销售价格同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；环比上涨0.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，为连续第四个月出现环比上涨，并且涨幅逐月增大。
6月末，广义货币供应量（M2）余额56.9万亿元，同比增长28.5%，比上年末加快10.6个百分点；狭义货币供应量（M1）余额19.3万亿元，增长24.8%，加快15.7个百分点；市场货币流通量（M0）余额3.4万亿元，增长11.5%，回落1.2个百分点。金融机构各项人民币贷款余额37.7万亿元，比年初增加7.4万亿元，同比多增4.9万亿元；各项人民币存款余额56.6万亿元，比年初增加10.0万亿元，同比多增5.0万亿元。
统计局公布的数字看起来是中国“保8”取得的成绩，不过，我们从货币供应量似乎也能看出其对“保8”做出的独特贡献。
从目前不锈钢市场的现状来看，也基本符合国家的整体状况，货币供应量充裕极大的支撑了近期以来的不锈钢价格上涨。从库存来看，无锡市场当前的不锈钢库存在16.5万吨左右，而无锡某商业银行投放到不锈钢贸易领域的贷款就超过九个亿，粗略换算，仅该银行资金托起的不锈钢数量就超过5.5万吨；从心态来看，由于贸易商手中的资金充裕，加上库存结构中前期16000-17000价格时期的库存占据相当比例，价格再跌也难以跌回到16000元的水平，只赚不赔的心理预期明显增强了业内信心，贸易商手握低价库存资源又无意出货造成了不锈钢市场库存数量高但现货市场上买货又难的尴尬局面。
现在假设三种不同情况下，贸易商将会采取的对应策略以及引起的库存资源变化情况。**种情况，不锈钢市场价格继续上涨，这也是目前市场已经出现的现象，此时贸易商并不是急于将手中的低成本库存卖出变现，而是从市场上买进或者是将市场资源与自身库存配比搭售，比如，现在304冷卷基价是21000元/吨，如果有采购者要采购2个卷，那么贸易商首先是从市场上询价采购20900元及以下价格的资源转手交货，或者是炒来一个卷配上自己仓库中的一个卷（成本约在17000元）。**种情况，不锈钢市场价格持平，此时贸易商仍然会有节奏的按照市场调货和自身库存结合的方式缓慢出货；第三种情况，不锈钢市场价格下跌，这个时候就会出现操作模式的分歧，如果有人认为价格下跌只是暂时现象，那么他仍然会沿用**种情况下的操作方式，即将自身库存与市场调货结合的方式缓慢降低自身库存；但如果有人认为这是经济形势未能继续好转或者国家政策调整抑制通货膨胀的先兆，那们集体出货降低库存将成为他们的���动共识。
之所以出现上述三类情况下的操作模式，归根结底还是资金在作祟，**和**种情况下，他必须要有充裕的资金储备，也就是说毫无资金压力下才能做到宁囤货不储钱（很大程度上受到通货膨胀预期影响），第三种情况特别是在“经济形势未能继续好转或者国家政策调整抑制通货膨胀”的条件下，所有工业品价格都将下行，不锈钢也难以独善其身，价格下行通道背景下降低库存必然是优选。
总之，针对**、二、三种情况下，只要有一个因素改变，就将改变贸易商的策略，即：国家货币政策开始调整，收缩银根！如若收缩银根的货币政策出台，既让贸易商手中的资金压力骤增，又让市场的通货膨胀预期大打折扣，为了变现缓解资金压力，贸易商必须急于出货，而通货膨胀结束，也使囤货待涨变得飘渺无望，贸易商也得出货，集体出货导致的瞬间供大于求又将导致价格的迅速崩溃……短暂的恶性循环将再次弥漫不锈钢贸易领域。